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电子行业:一触即发,3D玻璃年度顶级盛宴

发布时间:2016-05-30    研究机构:方正证券

前言:很多投资者反馈今年的OLED和3D玻璃行情措手不及,为何今年消费电子表现如此强劲?接下来是否还有机会?我们希望从产业角度来梳理此次3D玻璃爆发的原因,力图通过抽丝剥茧的研究来还原真实的逻辑。

强烈的预期差:消费电子,创新孕育增量市场。苹果16年销量不佳,导致前期市场对消费电子疑虑重重,消费电子还有机会吗?我们认为,消费电子永远是变化的市场,只要有创新一定有机会!回顾从TV、PC到iPhone,创新浪潮从未停歇,创新刺激销量、创造需求。

明年苹果多项创新,带动供应链景气反转,预期拐点就在今年。我们率先翻多明年iPhone带动的增量市场:iPhone外观多年未变,智能手机越发趋同,难以刺激消费者购买欲望,导致销量不佳。但是,我们认为这将成为过去,产业链验证到明年苹果创新巨大,势必带动行业反转,今年是上演预期反转的一年:OLED和3D玻璃的爆发正是最完全的诠释。

以史为鉴:外观件创新孕育无数牛股,3D玻璃大陆最深度受益。手机外观件虽然朴实无华,但蕴含大量价值,每次创新能牵动千亿的市场,孕育无数牛股。16年起,3D玻璃将成为外观件创新重点,行业将爆发式增长,预计18年市场规模千亿,相较于OLED等创新,大陆将第一时间充分分享这个增量市场。

投资逻辑梳理:最大弹性是玻璃加工,关注无线充电,设备有望先受益。苹果推3D玻璃势必引发国产手机跟进,带动巨大玻璃加工增量市场,我们认为最大弹性来自玻璃加工商。首推弹性标的凯盛科技、星星科技,另外龙头蓝思科技和华映科技(000536)也将确定性受益。3D玻璃推广以后,无线充电也将加速渗透,建议关注无线充电产业链。另外,3D玻璃目前仍在爆发前期,国产热压、镀膜设备有望受益进口替代。

有别于市场的观点:1)我们提出消费电子研究的“方正时钟”,并率先翻多消费电子增量市场;2)我们对3D玻璃进行了完整的梳理,提出最大弹性在玻璃加工环节;3)3D玻璃推广以后,无线充电将加速渗透。

股价催化剂:下半年客户新机型陆续上市

风险提示:客户进展不及预期;3D玻璃良率不佳。

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