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电子行业周报:加推半导体,中性看智能手机,关注低估值

发布时间:2017-09-25    研究机构:申万宏源

本周周报将回顾我们发布的5篇A股电子的公司模型和产业假设剖析系列,分别是北方华创、蓝思科技、京东方A、法拉电子和兆易创新。下周建议关注4Q17iPhone备货量更新,以及30日发售的VIVO新机X20和28日出货的三星Note8销售情况。当前我们仍旧推荐买入半导体供应链,中性看待智能手机零部件供应链,建议10月底再回头关注,标的加推华天科技、兆易创新、长电科技。

建议持续关注A股电子公司模型剖析系列。本周我们已发表北方华创、蓝思科技、京东方A、法拉电子和兆易创新深度盈利模型拆分报告,未来2周我们将继续为投资者带来A股更多子领域龙头的剖析。本系列是申万宏源电子研究和推荐的关键一环,和市场同行相比,我们的工作有以下特色值得投资者关注:1、公司模型和产业假设基于丰富的海内外各领域的研究经验,以及对全球供应链景气的长期跟踪,模型数据和预测逻辑往往市场唯一、可跟踪且有效。2、模型数据来源于广泛的公司、产业调研以及全球权威的数据库如IDC、Dramexchage、ihs等,坚持用数据和逻辑说话;3、我们虽未在报告中披露,但我们提供标的公司的细分到季度的业绩跟踪,便于投资者判断预期差。

建议下周关注申万宏源iPhone4Q17最新备货量变化,目前仍然看好半导体板块。上周我们提示iPhone83Q17~4Q17约6500万部备货量恐砍单或积压的风险,本周苹果供应链回调明显。当前,我们依然中性看待包括iPhone在内的智能手机供应链,认为在10月底iPhoneX预购前应持续关注半导体供应链,待到10月底/11月初发行iPhoneX时再回头关注智能手机供应链。半导体供应链我们加推华天科技、兆易创新和长电科技,iPhone供应链我们推荐水晶光电、蓝思科技。安卓供应链建议下周积极跟踪三星Note8和VIVOX20销售情况。

另外,我们一直强调关注当前估值低,业绩已有/或有拐点的标的如华映科技(000536)、华东科技。

2017年电子板块白马价值以及主题黑马标的普遍已有轮动行情,涨幅可观,即使我们认为4Q17~1Q18半导体以及下游智能手机供应链景气较高,但弹性也将不及1Q17。因此我们推荐此时关注市场关注度低,P/B估值合理有安全边际且业绩有拐点的公司,如华映科技和华东科技。

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